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中石油兴奋剂还是麻醉剂物

2019年01月14日 栏目:旅游

中石油:兴奋剂还是麻醉剂?进入[中石油吧],看看大家都在谈论什么>>>主持人:李南嘉宾:张景东刘洪刚主持人:这两天,我的同事们都

  中石油:兴奋剂还是麻醉剂?

  进入[中石油吧],看看大家都在谈论什么>>>

  主持人:李南嘉宾:张景东刘洪刚

  主持人:这两天,我的同事们都不配受罪在讨论,要不要把股票该卖的卖了,然后再凑点钱去打新股,申购中石油,因为之前中国神华((601088行情,股吧))冻结资金2.67万亿、中签率2.4%,而且连续3天涨停板,财富效应在前面,不由得我们不动心。

  无风险赚钱机会令人心动

  张景东:重要的是中石油之后,恐怕今年年内,像这样的大盘股,可能要暂时告一段落了。也就是说,这么好的一个赚钱机会,尤其是一个无风险的收益机会,可能近一两个月就到此为止了,大家肯定要赶这个末班车的。

  主持人:过这村没这店了。

  刘洪刚:后边可能还会有。

  主持人:你是说中移动、中国联通、中国电信。

  刘洪刚:都有可能。

  张景东:有可能要拖到明年。

  主持人:现在,反正没有批下来,并不一定说今年就不批了,对吧?

  刘洪刚:对,红筹回归是一个大的方向,我觉得跟股指期货有关。要是以前推出股指期货,话语权的是银行、地产股,如果中石油回归以后,你发现市值的分布、结构有很大的变化,这也是从战略上考虑。从管理层来看,有这样的考虑,是想通过这些股回归,使市值均衡一些,这样

中石油兴奋剂还是麻醉剂物

,也防止有些人去炒股指期货,被别人操纵。

  资金需求旺盛大家忙凑钱

  主持人:神华那拨我没赶上,现在这拨赶上了,可不可能像神华一样火爆?

  张景东:中石油其实现在已经火爆了。一个表现在资金的踊跃性上,我们注意到近两个星期以来,回购市场的利率是直线上升,高的时候好像4天的回购率都超过了10%,这是过去一年多从来没有过的,就是发别的大盘股的时候,好像都没有出现过这种资金偏紧的情况。

  主持人:你觉得这已经是很高的数字了?

  张景东:是一个很高的数字了,就是说大家都在凑钱。

  刘洪刚:资金的需求非常旺盛。这个阶段你去申购,就会获取一个比较稳定的收益,但是中签率,还看你的资金量。如果你资金量很大的话,收益率未必很高。我看到一些分析说,申购资金量肯定要突破3万亿。

  张景东:我们看到的报道,中石油计划发40个亿,筹资额不到400亿,也就是说原来可能计划不到10块钱就发了,这个应该说是给大家一个福利吧,但是事实上一询价,越询越高。

  主持人:对,因为他们算过,首发的价格,应该是H股打9折,当时港股就是10块钱。但是,谁料到它能够翻着番地往上涨,涨到今天(24日)的收盘价19.44元。你估计,中石油上市之后,会不会有中国神华这样的走势?

  刘洪刚:二级市场表现我觉得有点复杂,神华上市那个阶段,正好大盘疯了几天,那几天,就有一个市场效应。

  主持人:推动作用。

  二级市场定价看市让开始的重新开始场气氛

  刘洪刚:一个是市场条件,另外一个是行业基本条件,还有一个是从股指方面来看。如果说你上市定位很高,假如说定到50元,这可能就上不去了,是吧。至于说二级市场怎么给它定位,可能要到11月5日,我们再看市场气氛到底是什么样子的。基本面应该讲现在是确定的东西,没什么变化,就看市场气氛了。也可能定在35以上,也可能40,也可能35以下。那时但是,对于机构来讲,我们要根据它的市场定价,来决定我们的策略。比如说30以下我们大力买进,如果定的35,配置比例可能下降一些,如果定到50了,我可能就暂时不买了。也就是说,因为它贵了,就暂时不买了。

  主持人:30以下你们就可能买,50以上就不买了。30到50中间呢,你们会怎样呢?

  刘洪刚:中间的话,有可能配置稍微少一些。

  张景东:就是按照标准的比例来配置一点。

  主持人:景东你怎么看它的价格?

  张景东:我觉得30以下基本上没可能性。中石化今天(24日)收盘价26元,中石油肯定比中石化还要高,而且可能不止高一点半点。另外我看过一些研究报告,预期它2008年的利润是在一元钱以上,按这样算下来的话,我觉得很有可能40元,甚至更高,这样一个价格水平,可能一两天里面会有一点涨幅,但是随后可能就比较困难了,比如说就在40以上,来了,我们当然应该举双手热烈欢迎,是吧?

  张景东:当然欢迎了,但关键是价格差得太多了。因为我们知道当初它在香港发股票的时候,大概耐高温套管是一元多港币发行的。

  主持人:那是什么时候啊?

  张景东:大概是2000年或是2001年的时候,当时也确实有个特殊原因,油价比较低,十几美元,是一个很低的水平了,像今天已经90美元了,差好几倍,但是即便这么算起来,它当时H股的这种发行价,和今天A股的发行价是没办法去比较的,应该有一个很大的差额。

  买钱公司或赚不到钱

  主持人:现在中吸料机石油是1830亿的总股本,H股是211亿股,所以在这边发40亿股,只是毛毛雨而已,是吧?其实很小的一块,但它会凭借很小的东西一跃而成全球市值的公司。那时候你想,我是全球市值公司的股东,感觉都不一样,很牛啊。

  刘洪刚:问题是你这个股东能不能挣到钱,有没有回报这是关键的。

  堆焊焊丝主持人:钱的公司让我挣不到钱?为什么会这样?

  刘洪刚:钱的公司,没错,比如我们说2007年,预计它可能挣1600多亿,明年可能2000亿这样一个规模。但是如果你作为股东,要看总股本是多少,看EPS是多少,比如说明年1.1元的业绩,市盈率如果给40倍的话,那意味着你多少年才能把你的投资收回来。

  主持人:中石油如果在50元以上,你就不会买了,但是中国神华,现在它可能是70块钱,那也许你们也不会买了,但是国际大投行都说了,神华会到101块钱,你们会改变自己的估值预期吗?

  刘洪刚:基本面分析应该是确定的东西,大家都认同的,如果说估值的话,是各抒己见的问题了。有人给它50倍,有人给它80倍,这时我们就说,投资评价要寻找一个安全边际。包括近巴菲特把中石油卖掉,他为什么要卖掉?他知道后边能挣钱吗?有可能他知道,但这个钱他不挣。

  主持人:有人说他表现了一丝悔意,说假如它跌下来的话,他还会买的。

  刘洪刚:对,就说这属于吃泡沫阶段。我对你的基本面估值,比如估到12块钱,到我目标位了,我就卖掉了,后面可能还会疯一点,这是市场因素,这个因素是他本身把握不了的。

  动态看待高市盈率公司

  主持人:可能中国很多70倍市盈率的公司都有泡沫了,基金还得买股票,那你怎么办?

  刘洪刚:这个问题客观存在,明明知道有泡沫,还要去买。今年60倍,明年40倍,这样一个市场肯定是有泡沫的。但是泡沫化生存,我们要找一些有足够安全边际的公司去投,因为公募基金有契约约定必须要投,那我只能找里面相对好的公司,各方面估值便宜,成长比较好。

  主持人:什么是有安全边际的公司,什么样的标准呢?

  刘洪刚:比如说60倍这个估值,大家觉得估值很高,如果说这家公司每年的业绩,能有百分之七八十的增长,而且持续好几年那么高增长的话,你发现60倍的估值并不高。

  张景东:成长性是一个标准,是吧?

  刘洪刚:成长,关键是成长。我举一个例子,假如说一公司,可能没什么增长,每年EPS一块钱,它持续每年都是一块钱,这时候我觉得给它10倍可能比较合适,但现在市场上都是给它30倍以上了,这个时候这个东西价值怎么衡量?如果说没有成长的话,因为它本身给的估值应该是高不了的,如果说市场给得很高,那是高估了。我们看这个市场2001年60倍,一直跌到好多公司只有10倍、8倍那么一个情况,现在又搞到60倍。其中很大因素还取决于资金。现在,大家一直谈流动性的问题,负利率、贸易顺差,这些问题造成我们的市场钱太多。

  主持人:我们看到,基金很多策略都是属于防御性策略,那有什么能防御的呢?现在你们的策略是什么?

  刘洪刚:防御有时候分两种,一种积极性的,一种消极性的,在市场里面,对公募基金来讲,只能去持有,刚才谈到安全边际的问题,我想举一个例子说明,有家公司现在60倍的估值,假如它明年涨到百分之百,它明年的这个PE,市盈率只有30倍,再增长一个百分之百,只有15倍一个市盈率,你还觉得贵吗?我们就得看后边的,这个市场里只能那么看。

  (:黄晓峰)

  (:黄晓峰)

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